2025年11月6日，大家自动驾驶领军企业小马智行(股票代码：2026.HK)崇拜在香港聚首往来所主板挂牌上市。本次港股IPO中，公司已悉数运用发售量调治权，所有刊行约4825万股，绿鞋后集资额可达77亿港元，成为2025年大家自动驾驶行业限制最大IPO，同期是2025年港股AI鸿沟募资额最高的新股。

2024年11月，小马智行在好意思国纳斯达克以股票代码“PONY”奏效上市，成为“大家Robotaxi第一股”；不到一年后在港股挂牌，记号着崇拜构建起“好意思股+港股”双重主要上市架构。这一结构不仅有助于公司在订价机制、流动性来源与投资者组成上酿成跨阛阓协同，也为异日纳入港股通、引诱内地投资者参与奠定了轨制基础。

看成自动驾驶鸿沟的先驱，小马智行自2016年训诲以来，勤苦于为大家阛阓提供出行和物流鸿沟的自动驾驶本领和搞定有设想。公司当今已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡训诲研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展产物和业务布局。其中枢业务笼罩自动驾驶出行干事(Robotaxi)、自动驾驶卡车干事(Robotruck)及本领授权与应用业务三大板块，不仅是中国首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无东谈主驾驶出行干事许可的公司，亦然中国独一在北上广深一线城市开展全无东谈主Robotaxi交易化运营的公司。这次港股上市，将为公司进一步推动车规量产、交易化以及国外落地提供要害资源，加快驱动自动驾驶从“本领可行”走向“运营可考据”。

在这一里程碑期间，小马智行首创东谈主兼首席施行官彭军暗意：“进程近九年的坚抓和探索，小马智行如故站在自动驾驶大限制交易化的前夕。本领的积蓄、场景的落地、生态的构建——一切准备正迎来得益的期间。港股上市是咱们大家成本计策的要害一步，更是咱们面向大家阛阓、运动更凡俗资源的热切里程碑。感谢每一位与咱们共创历史的同业者。”

小马智行首创东谈主兼首席本领官楼天城暗意：“今天港交所的钟声，见证了咱们从本领探索到全无东谈主交易闭环的要害跨越。咱们打造的不仅仅自动驾驶本领和产物，更是可限制化的出行干事新范式。这次上市是咱们以自动驾驶重塑东谈主类出行的新起程点，这不仅是本领的到手，更将是一场对于效用与安全的糊口改造。”

好意思+港双重上市 锁定2025年大家自动驾驶最大限制IPO

这次在港交所挂牌，记号着小马智行在完成纳斯达克上市后，崇拜构建起“好意思股+港股”双重主要上市架构。与2024年登陆纳斯达克时比拟，这次港股上市进一步拓展了公司的投资者结构，或者引入更老到中国场景与政策条理的亚洲成本，有望推动公司估值更充分地反应其历久增长后劲。

这一主场上风在计策协同层面也愈发明晰，并飞速在成本阛阓上取得考据。本次港股刊行取得激烈响应，小马智行股份获多家国际顶级投资机构提前锁定，基石认购金额达1.2亿好意思元。此外，据彭博社音讯，出行巨头Uber也成为本次锚定投资者。

基于机构及阛阓投资者的康健需求，公司已悉数运用发售量调治权，按最终发售价增发约629万股极端股份，占大家发售初步可供认购股份总和的15%，充分印证了大家成本不仅看好自动驾驶赛谈，更对小马智行的头部地位与交易化才气抱有强硬信心。凭借绿鞋后最高达77亿港元的募资总额，小马智行成为2025年大家自动驾驶行业及港股AI鸿沟最大限制的IPO。

阛阓信心的背后是坚实的业务基础与明确的增长逻辑。在抓续加大研发参加的同期，公司营收已迈入快速增长通谈：2025年上半年收入3543万好意思元(约合东谈主民币2.54亿元)，同比增长43.3%；同期研发支拨增幅高达64.4%。这种“营收加快增长、研发抓续高强度参加”的良性结构，是机构投资者看好其历久价值的要害。

这种价值正取得大家成本的抓续认同。自好意思股上市以来，小马智行已引诱柏基投资(Baillie Gifford)、公爵成本(Baron Capital)、方舟投资(ARK Invest)、威灵顿金钱管制(Wellington Management)、富达投资(Fidelity Management & Research)等多家有名长线机构买入。公司也于2025年6月成为首家入选纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，国际影响力与成本阛阓关怀度同步进步。

“好意思股+港股”双重主要上市结构，不仅通过跨阛阓订价机制进步了公司的价值发现效用，更将为下一阶段的Robotaxi量产、千辆级车队限制化部署及国外业务拓展，构建愈加富厚、多元的成本基础。跟着本次港股上市完成，公司已具备纳入港股通标的履历，内地投资者可径直通过该机制进行投资，这也将显赫增强南向资金参与度，抓续优化公司投资者结构并进步流动性水平。

第七代Robotaxi崇拜投运 小马智行领跑限制化前夕

小马智行的中枢交易旅途永远围绕“运营驱动”伸开，勤苦于将本领上风漂泊为可抓续的交易效果。看成中国独一在北上广深四大一线城市开展全无东谈主Robotaxi交易化运营的企业，公司已在真的城市环境中构建起从本领考据到干事闭环的好意思满运营体系。

从运营实绩来看，小马智行Robotaxi车队限制已冲破720辆，干事区域抓续扩展，注册用户与订单量稳步攀升，并在部分城市终了7×24小时全天候干事。其交易化阐明在财务数据中得到径直体现：2025年上半年其Robotaxi收入达325.6万好意思元(约合东谈主民币2332万元)，同比大幅增长178.8%，其中，乘客车资收入增长尤为康健，在2025年第一季度和第二季度折柳终了约800%和超300%的同比增幅。这一运营态势标明，其本领可靠性、调治效用与安整体系已具备限制化商用基础，也记号着行业评估标准已从单次本领演示，转向能否终了抓续运营、限制膨大与成本可控的空洞才气体系。

本次港股IPO集资所得款项净额约50%将在异日五年用于股东阛阓进入计策，股东L4自动驾驶本领的大限制交易化，包括业务设备、坐褥、销售与营销、客户干事以及与行业参与者的互助，为车队扩容与限制化运营提供更坚实的资金保险。

在产业协同方面，小马智行与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企伸开深度互助，共同股东L4级自动驾驶的量产程度。2025年4月，三款聚首设备的第七代Robotaxi车型崇拜亮相。其中，基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型近期已崇拜在北京、广州、深圳参加运营。

新一代车型收受100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下落70%，设想寿命达60万公里，成为大家首个基于车规级芯片Orin-X终了L4级全场景无东谈主驾驶才气的系统有设想。把柄谋略，公司将于2025至2026年间推动千台限制的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营，加快终了全无东谈主驾驶干事的交易化闭环。

在稳步拓展中国业务的同期，小马智行正积极股东大家化布局，当今已在韩国、卢森堡、阿联酋等共六个国度开展自动驾驶测试。在中东地区，公司于迪拜终了首批Robotaxi路测，标的2026年终了全无东谈主交易运营；在欧洲，小马智行已在卢森堡崇拜启动Robotaxi谈路测试；在亚洲，公司取得韩国国度级自动驾驶测试许可，在首尔开展7×24小时测试。小马智行的大家化布局不仅考据了其本领有设想在不同阛阓与环境下的适合性与可靠性，也为后续在政策进修阛阓终了快速交易化霸占了先机。

大家掂量机构Frost & Sullivan预测，按GTV(往来额)狡计，大家迁移出行阛阓限制将在2025年达约4.5万亿好意思元，至2030年仍将保抓高位开头；在本领卓著、扶抓政策和硬件成本下落的推动下，Robotaxi干事有望在2026年操纵终了交易化。瞻望2030年前后，Robotaxi干事将进入进修交易化阶段，并在大家主要隘区部署。换言之，行业竞争已从“能不可跑通”的本领考据，转向“跑多快、跑多广”的限制化较量。在这一阶段，小马智行凭借其多城全无东谈主运营训戒、进程考据的量产平台与前瞻性的国际化布局，已构筑起显赫的先发上风。