在政策红利接续开释的布景下，家电行业分化明显。以旧换新政策扩围不仅激活存量浪掷、带动行业全体收入改善，更股东行业向智能化、绿色化转型。同期亚博体育(中国)官方网站，白色家电、科技家电等范畴利润增速亮眼，而厨房电器等范畴受房地产市集累赘，营收出现下滑。

　　日前，开源证券商量所副长处、家电和可选浪掷首席分析师吕明在收受中国证券报记者专访时暗意，家电行业正处转型期，需通过AI时刻落地、供应链优化及战术均衡破局。长期看，行业增长能源转向科技赛谈，新兴科技家电后劲较大，残忍提神成长型科技家电赛谈与高分受室电龙头的投资机遇。

　　行业竞争情势生变

　　“在以旧换新政策扩围至12类产物的股东下，行业全体收入较前年大有改善，但不同细分赛谈知道各异显耀。”吕明暗意。

　　从细分行业来看，他暗意，白色家电范畴在国补加持下展现出较强韧性。受益于本钱改善与政策驱动的量价皆升，龙头企业收入增速无数高于2024年，利润增速更是明显跑赢收入增速。

　　彩电行业成为政策受益标杆，在内销补贴与外售份额升迁的双重驱动下，利润改善明显。值得提神的是，彩电企业通过Mini LED等时刻升级，在高端市集变成各异化竞争力，国际产物结构升级进一步带动利润率升迁。

　　厨房电器行业则面对较大压力，在房地产市集未见明显回暖的布景下，2025年上半年收入无数下滑。但龙头企业凭借工程渠谈上风与高端产物布局，市集份额逆势升迁，行业集中度加快向头部集中，抗风险能力成为企业事迹分化的要害。

　　科技家电行业延续高增长态势，石头科技、九号公司-WD等企业凭借机器东谈主与出海双轮驱动，本年上半年营收增速领跑家电池块。内销方面，2024年扫地机器东谈干线上销售额超150亿元，同比增长近50%；外售方面，扫地机器东谈主在好意思国亚马逊平台销售额同比增长超40%，展现出巨大的各人竞争力。

　　从政策效力来看，吕明以为，政策的久了影响正在裸露。摈弃2025年7月，超6600万名浪掷者参与以旧换新政策，径直拉动浪掷超2700亿元，名额以上家电零卖额同比增长30.7%。政策不仅激活了存量市集，更股东行业向智能化、绿色化升级，如节能空调、镶嵌式雪柜等高端产物销量显耀增长。

　　“行业竞争情势正资格深刻变革。”吕明暗意，抖音等平台从价钱导向转向价值导向，通过流量激发与佣金减免优化品牌方利润率；电商投流税政策的推论则压缩中小企业生计空间，利好投流效力更高的龙头企业。海尔空调发布行业首个AI圭臬，鲜艳着行业从无序竞争转向时刻驱动的良性发展轨谈。

　　三正路线破局转型之路

　　吕明以为，面前家电行业正处于转型期，破局旅途需围绕时刻、供应链与战术伸开，以兑现从产物迭代到企业可接续发展的杰出。

　　“AI时刻加快落地家电范畴，调动行业产物底层瞎想逻辑，在功能集成、东谈主机交互、场景适配等维度催生全新翻新标的。”吕明暗意，从产物端看，AI赋能生效已在清洁家电等品类集中裸露。以扫地机器东谈主为例，AI时刻正从多维度破解行业痛点，通过AI算法构建三维空间舆图，可精确狡计清洁旅途，还能高效识别宠物、拖鞋、电线等家庭常见粉碎物；针对局部脏污，AI识别可兑现访佛拖扫，语音交互功能更能精确剖释用户提示。

　　从行业翌日发展趋势看，吕明以为，AI对家电行业的赋能将进一步深化，AI垂类大模子接入家电产物成为进军标的。在清洁家电赛谈中，洗地机等产物有望从单一清洁器用向家庭健康管家转型，而割草机器东谈主配备垂类大模子后，行业或向精确农业范畴延长。

　　吕明以为，面前供应链效力与场景化能力已成为家电企业中枢竞争力，高效的供应链可为企业带来时间与本钱的双重上风，助力其霸占市集先机。而优化供应链的要害，在于信息的实时分享与协同。企业可通过构建数字化供应链系统，串联起供应商、坐蓐基地等才调，依托大数据与物联网实时获得数据，实时调整坐蓐狡计，最终灵验贬低拜托周期。

　　在场景化方面，各异化的场景责罚决策可匡助企业缔造特别品牌形象，进而培养用户诚意度。企业可通过整合旗下家电产物、智能法则系统与大数据时刻，推出全屋智能责罚决策。比如，救济通过APP费力法则家电、凭据用户民风自动颐养树立等，为用户提供个性化体验。

　　“在当今市集环境下，企业经常需均衡短期策动压力与长期翻新参加。”吕明暗意，企业可通过跨市集、跨品类两条旅途兑现。跨市集方面，优先拓展高利润的国际市集，用国际市集的利润反哺国内研发与营销的参加，变成“外售高盈利-反哺内销”的良性轮回。跨品类方面，以熟练老品类为利润基础，如某清洁电器龙头靠扫地机业务撑持洗地机、割草机业务研发，某两轮车龙头以电动两轮车业务反哺割草机器东谈主业务。

　　科技家电赛谈值得提神

　　“长期来看，家电行业增长能源正从传统品类转向科技赛谈。”吕明暗意，连年来市集涌现出不少新兴家电品类，翌日有望成为家电行业增长的中枢力量。其中，扫地机器东谈主、割草机器东谈主等翻新品类呈现爆发式增长，2024年各人扫地机器东谈主销量超2000万台，割草机器东谈主销量琢磨两年兑现翻倍增长。NAS存储、转移家庭储能等新品类通过贬低使用门槛，在ToC端快速破圈，瞻望2025年行业增速超50%。上述范畴的增长逻辑已从政策驱动转向时刻驱动，中国企业凭借供应链上风与产物翻新，正在重塑各人竞争情势。

　　关于当下家电行业的投资机遇，吕明以为，可聚焦竞争情势改善、浸透率较低且具备成长后劲的科技家电赛谈，该赛谈龙头公司在高速成长中，事迹与估值弹性或较大。以智能清洁电器行业为例，其市集发展空间广袤，行业竞争趋缓故意于利润开释。

　　具体来看，他暗意，科技家电品类包含智能清洁电器（含扫地机、洗地机等）、割草机器东谈主、NAS特有云、便携储能、MiniLed电视、中高端电动两轮车等。其中，智能清洁电器是科技家电范畴的中枢赛谈，各人市集仍有较大增漫空间，不仅涵盖以前大地清洁需求，还在向深度清洁、细分场景延长。

　　竞争情势方面，智能清洁电器行业已从前期“价钱战”转向“各异化竞争”，头部企业凭借产物力（如机械臂、高温滚水洗拖等智能化功能）、渠谈力（线上线下协同，国际原土化运营）、各人产能布局和本钱管控能力，市集份额冉冉升迁，竞争情势不停优化。同期，龙头企业利润诉求增强，驱动降本控费，盈利能力企稳回升。对投资者而言，布局具备“内销提浸透率+外售拓区域”能力的智能清洁电器龙头公司，不错把捏行业增长与市集份额集中带来的双重投资收益。

　　此外，吕明还暗意亚博体育(中国)官方网站，可布局在家电行业具备竞争上风、接续高分成的龙头公司。白电行业竞争情势踏实、政策救济力度大、国际市集广袤，翌日仍能保持安定增长，同期股息率较高，具有较好的投资价值。