证券之星音讯，2025年8月26日汉朔科技（301275）发布公告称公司于2025年8月25日继承机构调研，中信证券韩林轩 王子昂、华金证券戴筝筝 李蕙、华福证券王鑫旸 李昊臻、华创证券张丽萍、开源证券刘肆意、山西证券张天、上海证券李心语 颜枫、西部证券李想、兴证证券张丹彧、麦高证券高撷、国泰海通证券朱瑶 文灿、中信建投刘乐文、东方钞票证券马行川、西部利得基金张昭君 冯皓琪、工银瑞信基金黄丙延、建信养老基金李平祝、信达澳亚基金郭敏、中国民生相信李曲波、富国基金蒲梦洁、宝盈基金李巍宇、兴业基金刘体劲、青云资产陆如林、中金公司朱镜榆、光易投资夏念念宁、裕晋投资张恒、基石成本李昀臻、中原钞票刘春胜、UBSZhangYin、中泰证券王心悦、招商证券谌薇 秦勉、民生证券白青瑞 丁辰晖 谢致远、国元证券李元晨、国信证券库宏垚、华西证券纪晨曦 陈自然参与。

具体试验如下：问：上半年功绩下滑的原因，净利润下滑较多，是什么原因？答：2025年上半年公司功绩有所着落主要有以下原因1、 关税影响原因好意思国关税影响了阛阓主要增长点，好意思国阛阓是众人后劲最多的阛阓区域，上半年关税影响导致客户需求节拍放缓。2、 客户订单节拍原因本年上半年，公司举座业务推动保抓知道节拍，上半年行业出货量稳步提高，公司部分大客户订单暂未在上半年开释，展望将分阶段在后续季度体现。与此同期，公司抓续沉稳中枢客户的协作，稳步拓展新客户群体，众人技俩储备饱胀，阛阓布局矜重。举座上，行业趋势保抓向好，为后续业务发展奠定坚实基础。3、 毛利率同比着落原因上半年毛利率为 31.59%（同比着落5.66 个百分点），主要系新增客户阛阓竞争、电子价签末端毛利率有所着落所致。问：扣非净利润和净利润的各异主要来自什么身分影响？是否受到汇率影响？毛利率怎么，是否受到影响？答：扣非净利润与净利润各异主要系购买外汇远期合约产生的蚀本。毛利率影响方面，由于客户竞争策略等身分，公司毛利率有所着落，但举座毛利率依旧在 30%以上，属于合理区间。问：接下来功绩的能见度，在手大客户情况，功绩趋势怎么？答：公司的阛阓和客户情况具体如下1、 新客户开拓方面欧洲阛阓需求知道提高，东欧、南欧、英国需求提高昭着；现在公司在北好意思的阛阓开拓和客户储备情况精粹，北好意思阛阓在关税政策明确后将有意于更多潜在客户缱绻明确的需求节拍；其他阛阓如日本、澳洲、东南亚、中东、西亚等的浸透率在抓续提高中，公司具有较好的客户基础。2、 存量换新方面自 2017 年启动欺诈电子价签的客户，展望将于 2026 年插足存量换新的提高期。公司之前的大客户欧尚、hold 等现在已连续插足存量换新期。问：公司的居品布局，有莫得新品筹画，公司居品怎么保抓阛阓竞争力？AI 零卖措置决策举座缱绻于买卖化节拍？答：公司在居品计谋方面，坚抓本事翻新，抓续沉稳公司电子价签措置决策在行业内的竞争上风，同期积极拓展其他 IoT 智能硬件及零卖门店数字动力看护等业务范畴，推动公司零卖数字化概括措置决策体系空闲熟习。1、 电子价签王人集本人对卑劣需求与行业发展观点的长远瓦解，公司构建了以高性能物联网无线通讯条约为基础的自主中枢本事体系。公司电子价签末端凭借其性能、系统通讯后果与系统容量等方面的上风，在行业内酿成较强竞争力。现在，公司电子价签已从单一的价钱标志器用，升级为集门店数字化运营、动态订价等多功能于一体的中枢开荒，其功能将抓续升级，做事客户货架空间看护需求，引颈行业发展，构建居品竞争力。2、 其他 IoT跟着零卖转型趋势加深，大型零卖客户数字化需求抓续升级，除电子价签措置决策除外，其对公司数字化门店的举座措置决策身手也冷落了更高条目。公司基于电子价签系统，进一步构建了包含 I相机、巡检机器东说念主和智能购物车等在内的完竣数字门店措置决策居品组合，该零卖数字化概括措置决策有望成为公司将来的业务增长点。3、 零卖数字动力公司基于对零卖业态需求场景的长远知悉，为零卖行业提供数字化节能看护，赋能客户绿色发展。问：公司的阛阓策略怎么？怎么督察抓续知道的增长？答：公司在阛阓布局方面，抓续深化众人化计谋，主要客户多为众人跨越的商超品牌，协作周期长，订单范围大，客户粘性强。同期公司疼爱阛阓区域的平衡性，在欧洲、北好意思、澳洲、日本等不同阛阓均领有区域头部零卖客户。现在，众人零卖行业数字化趋势抓续提速，物联网、大数据、东说念主工智能等数字化本事与零卖场景深度交融，进一步买通线上线下渠说念，达成“东说念主、货、场”的全面升级和重构。 与此同期，北好意思阛阓处于浸透率加快提高阶段，主要受益于好意思国沃尔玛大范围欺诈电子价签措置决策，对其他零卖商超品牌有需求带动作用。欧洲阛阓正在从西欧向东欧、北欧、南欧、中亚彭胀，阛阓需求知道增长，业态也彭胀至除了商超之外的其他零卖商。此外，西欧客户现在正在空闲插足存量换新周期，共同带动欧洲阛阓举座需求的知道性。问：公司在好意思国阛阓的展业情况，是否有在手大客户，订单预期及始终影响？答：公司好意思国的阛阓开拓和客户储备情况精粹，展望对将来 2-3年的营业收入有较强复古。同期，北好意思阛阓在关税政策详情味明确后，有意于更多需求及潜在需求客户缱绻明确的需求节拍，公司也抓续开拓更多北好意思客户。问：国内电子价签发展情况，公司在国内阛阓的计谋缱绻？答：国内电子价签措置决策的浸透率低于众人平均值，主要原因包括东说念主工成本较低、线上零卖非常发扬等。国内多家驰名零卖客户关于零卖数字化的需求较明确，公司手脚国内电子价签龙头企业，国内客户丰富，包括物好意思、华润、胖东来等驰名商超，百果园、钱大妈等生鲜连锁，以及潮玩、卡游、3C、咖啡等其他泛零卖范畴客户。同期公司也与山姆中国门店、奥乐王人中国门店等客户建造了精细的协作策动，共同推动国内零卖行业的数字化转型。证明公司 2024 年年度呈报，公司来自国内的营业收入为 2.65 亿元，同比增长 63.58%，国内阛阓的数字化趋势处于稳步发展态势。问：电子价签措置决策的众人阛阓情况，主要阛阓增永久景在哪？答：2025 年上半年，众人零卖数字化需求呈抓续增长趋势，以电子价签措置决策为中枢的数字化需求抓续提高。据 ePaper Insight产业数据统计，2025 年上半年众人电子价签（ESL）模组出货量 2.48亿片，同比增长 56%。该增长包含来自于北好意思阛阓，绝顶是好意思国沃尔玛的需求。好意思国沃尔玛手脚众人商超龙头，其对电子价签措置决策的大范围欺诈，在北好意思乃至众人阛阓都起到较强的示范效应，带动更多大型零卖商加快数字化升级。同期，欧洲区域现在仍为众人的主要阛阓，其中浸透率较高的西欧地区电子价签的欺诈从日用百货商超向其他零卖业态如服装、家装等蔓延；区域上正空闲从西欧向其他区域如东欧、南欧、北欧、英国等浸透。此外，西欧地区（如法国、荷兰、德国等）已连续插足存量换新周期。证明 DISCIEN（迪显商讨）数据，展望 2026 年众人出货量中，存量更新需求将达到 20%，2027 年这一比例将提高至 28%。

汉朔科技（301275）主营业务：电子价签系统、SaaS云平台做事等软硬件居品及做事。

汉朔科技2025年中报表现，公司主营收入19.74亿元，同比着落6.73%；归母净利润2.22亿元，同比着落41.68%；扣非净利润2.87亿元，同比着落20.4%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9.93亿元，同比着落13.1%；单季度归母净利润7212.11万元，同比着落65.9%；单季度扣非净利润1.22亿元，同比着落40.88%；欠债率38.51%，投资收益-2700.18万元，财务用度-1.5亿元，毛利率31.59%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；往日90天内机构目的均价为65.99。

融资融券数据表现该股近3个月融资净流入5963.33万，融资余额增多；融券净流入0.0，融券余额增多。

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