"前妻"分走 6.78% 股权亚博体育。

家里孩子的功课打印、办公室的合同或其他文献贵府输出、阛阓的告白海报……这些平方场景中，咱们齐需要用到的打印机，均离不开墨水。而这看似不起眼的"小瓶装墨水"，却要撑起一家公司的上市梦思。

珠海传好意思讯新材料股份有限公司（以下简称：传好意思讯），这家专注于数码喷印墨水的研发、坐褥和销售的企业，正试图叩开北交所的大门。

数码喷印墨水属于新兴的数码喷印时间的中枢耗材，它与数码喷头、系统板卡等要津部件配套于数码喷印设备。传好意思讯竖立于 2004 年，公司的产物线也从主要应用于办公家用打印规模的墨水，逐步拓展至工业大幅面打印设备的墨水，由传统的告白业与写照影像业，延长至纺织品印花及数码印刷等更平凡的规模，产物不仅在国内销售，还远销土耳其、巴西、印度尼西亚、阿根廷等外洋国度地区。

销量涨了，价钱却全手下滑

2022 年 -2024 年（以下简称：讲述期内），传好意思讯营业收入分辩为 1.85 亿元、1.92 亿元、2.07 亿元，2023 年和 2024 年同比增长 3.57% 和 7.79%，但同期归母净利润分辩为 3519.1 万元、4220.23 万元、4010.91 万元，2024 年出现增收不增利情况。

但是，看似稳步增长的弧线下，却藏着产物竞争力的隐忧。分产物来看，公司中枢产物主要为水性染料墨水、漫步墨水、水性感情墨水和 UV 墨水四大类，2024 年其收入占比分辩为 59.19%、25.59%、10.27% 和 4.82%，其中水性染料墨水收入占比长期达到 50% 以上，是公司的拳头产物。

但是，伴跟着公司产物销量增长的同期，产物的销售单价却在三年间全线下滑。

其中水性染料墨水从 2022 年的 21.65 元 / 千克降至 2024 年的 21.08 元 / 千克，下落幅度相对较小。而漫步墨水算作公司第二大收入源流，其单价从 2022 年的 41.02 元 / 千克，降至 2024 年的 32.22 元 / 千克，降幅达到 21.45%；还有水性感情墨水单价从 85.53 元 / 千克降至 74.46 元 / 千克，UV 墨水单价从 102.96 元 / 千克降至 81.41 元 / 千克，二者下滑幅度分辩为 12.94%、20.93%。

图源：《招股书》

值得防范的是，公司产物价钱集体下滑的同期，部分产物的产能应用率更显狼狈。以UV 墨水为例，2022 年其产能应用率仅 7.67%，2023 年普及至 25.95%，2024 年又回落至 19.33%。

水性感情墨水的产能应用率也长期在 50%-75% 区间盘桓，2024 年其产能应用率仅为 75.02%。产能闲置与价钱下滑的叠加，也成为了公司 2024 年归母净利润下滑的身分之一。

即便如斯，传好意思讯已经要蔓延，这次 IPO 募投神志中，拟斥资 4315.96 万元用于"年产 4700 吨数码喷印墨水开发神志"。

除此除外，讲述期内，公司存在主要客户与供应商重复的情形，讲述期各期发生的销售金额为 1587.55 万元、2905.42 万元、3807.59 万元，采购金额为 367.16 万元、481.36 万元、721.77 万元。

这种"既是买家又是卖家"的情况，引起了北交所的防范，在问询中，北交所条件其确认这是否存在客户指定供应商的情况，来去价钱是否公允，探究方是否存在特等利益安排等。

当今，传好意思讯尚未复兴问询函。

IPO 前夜，前妻分走实控东谈主 5% 以上股份

无论是对公司改日成长性的拷问，照旧北交所对于关联来去公允性、客户供应商重合等的层层追问。一家企业的措置质料，经常从实控东谈主布景和股权结构中可见一斑。

传好意思讯的内容为止东谈主为 LIM KHENG TEE 与林裕翔，二东谈主通过控股鼓舞迪明公司及职工合手股平台珠海远景整个为止公司 62.79% 的股权，二东谈主签有一致行为公约。

从经验上看，两东谈主为前共事关系。LIM KHENG TEE 为马来西亚国籍，男，59 岁，高中学历，1990 年 4 月至 2005 年 12 月，任 AE CORPORATION ( M ) SDN BHD   的总司理。林裕翔为中国台湾籍，男，56 岁，高中学历，在 1998 年 11 月至 2000 年 3 月，任 AE CORPORATION ( M ) SDN BHD 的业务员。

此外，林裕翔在 1992 年 -1998 年时辰，先后成为了中国信赖买卖银行股份有限公司清楚员、任台湾大定约雷公队清楚员。2004 年，传好意思讯竖立，林裕翔任董事长。LIM KHENG TEE 则是从 AE 去职后，于 2006 年景为传好意思讯总司理。

直到2023 年 12 月，公司董事长变更为 LIM KHENG TEE。北交所也对此进行问询，条件公司诠释 LIM KHENG TEE   加入公司的原因与布景。

对于公司的股权结构，尽管公司诠释称"二东谈主通过一致行为公约阐明为止公司"，但北交所仍对为止权阐明性淡薄质疑，尤其热心林裕翔与前妻李玲的股权分割是否影响筹划阐明。

图源：《招股书》

《招股书》炫耀，李玲因与林裕翔公约仳离，于 2024 年 10 月赢得迪明公司 12.84% 股权，从而辗转合手有传好意思讯 6.78% 股权。传好意思讯当今已在新三板上市，2025 年 6 月 16 日，因向北交所递交《招股书》而停牌，停牌前总市值为 9.53 亿元。以此筹算，李玲手上的股权价值 6460 万元。

而算作辗转合手有传好意思讯 5% 以上股份的鼓舞，《招股书》并没联系于李玲个东谈主的谛视先容，其未在公司担任任何职务。

对于林裕翔与前妻仳离分走公司股权的事情，在《招股书》中，传好意思讯并莫得针对此事件进行过多描写，因此，这遭到了北交所的质疑，并发出连环拷问：确认李玲与林裕翔就触及刊行东谈主股权、筹划经管等作出的分割安排、来去经过与支付形势，是否已实施杀青、是否存在权属纠纷？

此外，林裕翔照旧珠海远景的实施事务结伙东谈主，通过珠海远景合手有传好意思讯 10% 股份。从《招股书》信息来看，这部分股权并未被分割。但也被北交所问询，条件确认是否就林裕翔合手有的珠海远景份额作出分割安排等。

值得防范的是，李玲并未与林裕翔、LIM KHENG TEE 达成一致行为公约。北交所条件李玲改日合手有、减合手迪明公司股权的筹算，参与公司措置或经管的安排，确认两边安排是否存在回避内容为止东谈主正当合规、同行竞争、关联来去、股份减合手等方面监管条件或其他背负义务的情形。

"‘仳离减合手’一直齐是市场热心的一个焦点。也许从主不雅上来说，男女两边当事东谈主并莫得为了减合手而仳离的思法，但从客不雅事实来看，仳离如实不错给减合手提供一定的苟简，便利了其中一方的减合手。固然‘仳离减合手’也一直是监管部门监管的一个重心，但这种监管也更正不了仳离苟简减合手的事实。是以，传好意思讯实控东谈主林裕翔为何要在 IPO 之前选定仳离，市场未免要作念出这方面的联思。"资深财经筹议员皮海洲示意。

除此除外，讲述期内，传好意思讯在公司措置上，屡次违纪被处罚，2024 年 6 月 20 日，因公司合同经管不门径、财务内控存在舛讹、公司客户分类存在舛讹，中国证监会对公司剿袭出具警示函的行政监管措施，对 LIM KHENG TEE、徐新妹（财务总监、董秘）剿袭警示函的行政监管措施。

2025 年 3 月 24 日，公司收到了在 2023 年时辰 1 宗触及海关收支口监管规模的行政处罚纪录。

另外，讲述期内，公司财富欠债率分辩为 46.92%、51.7%、42.65%，远高于同行可比公司平均值（27.8%、31.2%、31.73%）。但是，在财富欠债率权贵高于同行的布景下，公司已经合手续分成，2022 年公司分成 1000 万元，2023 年又分成 1020 万元。

不仅如斯，传好意思讯讲述期内集等分成后，又筹算召募 4000 万元用于补充流动资金，这种反常的资金竖立激励北交所对资金使用成果的质询。

在数码喷印墨水行业，传好意思讯算作一家拟上市公司，固然在产物研发和市场拓展方面取得了一定收货亚博体育，但在公司措置和财务健康方面暴显现了诸多问题。在闯关北交所路上，还有诸多问题待解。、