转自：北京商报

反复测试100关隘的压力位后，好意思元指数连接上周劣势走势再度走低。4月21日，好意思元指数跌破99关隘，为2022年4月以来初度，盘中最低跌至98.1626。同日，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率盘中双双讲述7.3关隘，国际金价再次刷新历史最高记载。有分析东说念主士示意，好意思元指数下落将大致缓解东说念主民币前期因阛阓情感波动导致的贬值压力，也会加速黄金价钱进一步上行。

好意思元指数跌破99

凭据Wind数据，2025年2月以来，好意思元指数下行态势明显，从109上方连气儿3个月逐步下落至100隔壁，在100的整数关隘震动多日后进一步跌破99。限度4月21日15时，好意思元指数报98.3097，日内下落幅度为0.94%，年内好意思元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

在广起首席产研院资深护士员刘涛看来，近期好意思元走弱有其内在规则和趋势，不应肤浅邻接为外汇阛阓的偶发波动。从大的配景来看，好意思国正遇到“四期重复”挑战，这可能是好意思元走弱的根底驱动身分。具体包括：好意思国经济正处于强弱换档期，好意思联储降息周期尚未终端，好意思国财政濒临空前的窘境期，好意思元步入周期性下行阶段。

“除上述周期性和趋势性身分外，特朗普上台后，为竣事‘好意思国优先’观念，出台了一系列充满争议的对内和对外计谋，进一步弱化了好意思元信用，导致好意思元算作避险钞票的地位出现动摇。”刘涛补充说念。刘涛示意，好意思国单边保护主义行为加重了世界贸易摩擦，放松了国际社会对好意思元算作牢固结算货币的信任，严重的贸易战致使可能激发世界经济败落，这也将迫使阛阓重新评估好意思元钞票的安全性。

东方金诚护士发展部高等副总监白雪分析称，近期好意思元指数捏续下落受到多方面身分影响，最新公布的3月CPI数据超预期回落、部分好意思国经济数据推崇疲软，强化了好意思联储降息预期；特朗普政府的关税计谋对经济远景的冲击，勾通经济数据疲软，强化了阛阓对好意思国经济败落预期，放松好意思元信心。

此外，白雪指出，特朗普计谋反复不定带来的不笃定性，导致阛阓避险情感高潮，纷纷逃离好意思债等好意思元钞票，回流欧日，导致好意思元汇率更为劣势。同期日本财务大臣近期清楚与好意思国的贸易谈判可能会波及外汇，这令阛阓运转揣摸此前的“海湖庄园合同”中枢现实是“好意思元贬值+好意思债重组”参加落地践诺阶段的可能性，对好意思元贬值的预期大幅增强，鼓吹了好意思元汇率大幅走贬。

缓解东说念主民币贬值压力

金融阛阓的传导效应下，好意思国股市、汇市等震动也扩张至其他界限。世界外汇阛阓的一派低迷中，东说念主民币对好意思元汇率逆势回升，其中离岸东说念主民币对好意思元汇率在贬值至7.4下方后逐步回升，在岸东说念主民币对好意思元汇率则从7.35隔壁逐步回升。

4月21日，中国东说念主民银行授权中海外汇交往中心公布，当日银行间外汇阛阓东说念主民币汇率中间价为1好意思元对东说念主民币7.2055元，相较前一交夙昔中间价7.2069元，调升14个基点。同日，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率双双高开，盘中讲述7.3关隘。

限度4月21日11时05分，在岸东说念主民币对好意思元汇率报7.2885，增值幅度为0.16%；离岸东说念主民币对好意思元汇率报7.2906，增值幅度为0.18%。2025年以来，对比其他主流货币，东说念主民币对好意思元汇率跌幅较小，其中在岸东说念主民币对好意思元年内贬值0.16%；离岸东说念主民币对好意思元年内贬值0.65%。

刘涛合计，短期来看，关税战将对中国出口、GDP带来较大的压力。跟着中好意思贸易争端转入相捏阶段，不排斥东说念主民币仍将承受阶段性贬值压力，但同期好意思国经济也濒临滞胀牵累，若是好意思联储加速降息节拍，会在一定程度上缓解东说念主民币的贬值压力。鉴于现时及今后一段时辰内国际经济环境的复杂性，好意思元对东说念主民币汇率可能会在更具弹性的区间内波动。

“好意思元指数下落将大致缓解东说念主民币前期因阛阓情感波动导致的贬值压力。”白雪指出。白雪判断，接下来一段时辰的关税谈判进度、好意思元指数变化以及国内宏不雅计谋走向，将是牵动东说念主民币汇率的主要身分。

白雪合计，前期阛阓对关税冲击或有一定高估，关税形成的“超调”也有望获得一定建立。而接下来稳汇市用具会应时出手，梗阻阛阓情感可能导致的东说念主民币汇率超调风险。同期，监管层和会过中间价调控恰当基本面变化，幸免形成贬值压力“堰塞湖”，加之国内有可能很快推出新一批增量计谋，加强超通例逆周期调理，这些王人将对东说念主民币汇率形成支捏。沟通到好意思国经济败落、重复资金向非好意思阛阓的外流，好意思元的劣势或仍将连接，这将使东说念主民币汇率的外部压力相对粗拙。因此，东说念主民币快速大幅贬值的可能性不大。

刘涛暴虐，东说念主民银行积极指引阛阓预期，饱读动营业银行协助外贸企业实时调整外汇风险敞口和风险对冲组合，扩大汇率波动的容忍度。同期，当外汇市神情临大幅波动时，央行也可毅然动用各种汇率调控用具，包括外汇入款准备金率、外汇风险准备金、离岸流动性解决、逆周期因子调理等，应时灵验地进行打扰，以牢固东说念主民币汇率预期。

短期内金价将震动上行

伴跟着世界贸易弥留神情的升级以及对好意思国经济远景的担忧，投资者对好意思国钞票信心下降，好意思元传统的避险属性正濒临挑战。不单是是东说念主民币汇率走强，算作传统避险钞票的黄金迎来更多资金流入，鼓吹了黄金价钱的飞腾。

4月21日，国际金价再度刷新历史新高，COMEX黄金期货冲破3400好意思元大关，盘中最高潮至3407.3好意思元/盎司；伦敦现货黄金盘中贴近3400好意思元/盎司，最高飞腾至3396.07好意思元/盎司。限度当日16时，COMEX黄金期货报3400.9好意思元/盎司，日内涨幅为2.26%；伦敦现货黄金报3386.73好意思元/盎司，日内涨幅为1.79%。

谈及好意思元指数下行关于黄金价钱的影响，白雪指出，好意思元算作捏有黄金的资本，其价钱下落也会加速黄金价钱进一步上行。

白雪示意，短期内金价仍将总体震动上行，主要受以下几个身分支捏：一是关税计谋导致的世界贸易摩擦、经济下行及金融漂泊风险将捏续上行，资金避险需求仍将对黄金形成有劲支捏；二是关税将鼓吹通胀反弹，黄金的抗通胀属性仍将助推其价钱上行；三是在好意思国高额债务，以及逆世界化对好意思元钞票安全性的冲击配景下，世界央行建树黄金意愿仍较强，这也将对金价形成支捏。

北京商报记者 廖蒙亚bo体育网

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